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增值税税率下调听听券商怎么解读

发布时间:2019-06-19 12:21 来源:未知 编辑:admin

  3月5日,十三届全国人大二次会议在北京开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。报告称,实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增,继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。

  天风证券:增值税16%税档下调3%,其余税档不变,理论上最多可以减税6684亿元。综合行业集中度和减税规模占行业净利润比重两个维度,受益于增值税减税利好较大的行业主要包括:机械设备、化工、汽车、有色金属、家用电器、建筑材料、计算机设备、煤炭开采。

  东北证券:增值税作为价外的流转税,从影响程度上看,可以重点关注:作为价外税,税率降低的红利将更多被议价能力强的行业或者公司享受;从利润弹性看,低净利的公司弹性更大。

  兴业证券:国有企业将显著受益于增值税“三并二”,预计业绩增厚规模高达1500亿元,或与央企所在大部分都是制造业有关;民营企业的业绩增厚规模约560亿,仅次于国企。但就效率来说,集体企业业绩增厚百分比最高,接近20%,剩下国企、民企均在8%左右。

  国泰君安:若增值税率能够下调,将整体利好电力板块,盈利较差的火电板块,业绩弹性较高;同时火电板块估值处于底部,后续有望修复,等待板块轮动机会。

  中金固收:总体来看,类似于供给侧改革的影响,上游议价能力强于下游,但下游更靠近消费端,因此降低增值税在靠近消费端的产品而言,会有相对明显的价格下调。

  国金策略:增值税作为价外税,假如只影响产品价格,且产品供求不发生变化,那么增值税对企业盈利不产生影响。但是在实际中,1)增值税率的增减导致终端商品价格的升降,或对产品需求产生影响,从而影响企业利润水平;2)上下游产业的税负转嫁能力差异也会导致增值税调整对不同企业盈利产生不同的影响;3)增值税调整对企业现金流产生影响,同时对附加费产生影响,进而对企业盈利产生间接影响。

  安信证券:增值税减税对于盈利的直接影响来源于税率变动和买卖价差,前者核心来自于政策调整倾向,后者核心则是来自于议价能力。从目前的情况来看,上中游制造业是主要的受益对象。

  民生证券:电力及公用事业为增值税下调影响最大的5个一级行业之一,下调1%的中性测算下电力及公用事业利润增厚幅度约50%。以2017年财务数据为基准,增厚幅度前20的公司中有9家为电力公司。考虑少数股东损益和所得税、采用两种指标比较,高弹性火电个股受益。

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